AIFs में निवेश करने वाले ऋणदाताओं के लिए मानदंडों में संशोधन

संदर्भ

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने वैकल्पिक निवेश कोष (AIFs) में अपने निवेश के संबंध में विनियमित संस्थाओं (REs) के लिए नियमों में संशोधन किया है।

संबंधित तथ्य

• यह प्रावधान बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों (जिन्हें REs कहा जाता है) पर लागू होते हैं।
• नए नियम के तहत, विनियमित संस्थाओं (REs) को  AIF योजना में अपने निवेश के केवल उस हिस्से के लिए धन आरक्षित करना होगा, जो बाद में  AIF द्वारा देनदार की कंपनी में निवेश किया जाता है, न कि  AIF योजना में पूरे निवेश के लिए।
• यह सर्कुलर ‘फंड ऑफ फंड्स’ या म्यूचुअल फंड जैसे मध्यस्थों के माध्यम से  AIF में REs द्वारा किए गए निवेश पर लागू नहीं होता है।

वैकल्पिक निवेश कोष  (Alternative Investment Funds-AIFs)

• वैकल्पिक निवेश कोष (AIF) भारत में बनाए गए निजी निवेश पूल हैं।
• वे निवेश गतिविधियों के लिए भारतीय और विदेशी दोनों व्यक्तियों सहित परिष्कृत निवेशकों से धन एकत्रित करते हैं।
• AIF वर्ष 2012 के सेबी (वैकल्पिक निवेश कोष) विनियमों के अनुसार कार्य करते हैं।
• इन फंडों को विभिन्न रूपों में संरचित किया जा सकता है, जैसे कि कंपनियाँ, सीमित देयता भागीदारी ( LLP), ट्रस्ट और अन्य।

AIF में निवेश से जुड़े जोखिम

• उच्च न्यूनतम निवेश आवश्यकता
• लॉक-इन अवधि: कई AIF निवेशकों को तुरंत धन निकालने से रोकने के लिए ‘लॉक-इन’ अवधि लागू करते हैं।
• जटिलता और जोखिम: AIF में पारंपरिक विकल्पों की तुलना में अधिक जोखिम के साथ जटिल निवेश शामिल होता है।
• शुल्क का बोझ: AIF आमतौर पर अधिक शुल्क आरोपित करते हैं, जिससे निवेशक का रिटर्न काफी कम हो सकता है।
• सीमित पारदर्शिता: नियामक निरीक्षण के बावजूद, AIF में पारदर्शिता की कमी हो सकती है, जिससे निवेशकों के लिए अपनी हिस्सेदारी का सटीक आकलन करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है।

RBI संशोधनों के पीछे तर्क

• एकरूपता सुनिश्चित करना:
  • AIF के लिए समान नियम: RBI चाहता है कि सभी विनियमित संस्थाएँ (REs) वैकल्पिक निवेश फंड (AIF) में निवेश करते समय समान नियमों का पालन करें।
    • यह बोर्ड भर में निवेश के प्रबंधन में निष्पक्षता और स्पष्टता सुनिश्चित करता है।
• हितधारकों की चिंताओं को संबोधित करना
  • पारदर्शिता और जवाबदेही: RBI ने निवेश प्रक्रिया में पारदर्शिता और जवाबदेही बढ़ाने के लिए AIF निवेश में हितधारकों की चिंताओं को ध्यान में रखा है।
• निवेश प्रक्रिया का सरलीकरण
  • इक्विटी शेयरों का बहिष्करण: RE की देनदार कंपनी के इक्विटी शेयरों में निवेश को ‘डाउनस्ट्रीम निवेश’ के रूप में नहीं गिना जाएगा।
• जोखिम प्रबंधन
  • अन्य निवेशों का समावेश: हाइब्रिड उपकरणों सहित अन्य सभी निवेशों को डाउनस्ट्रीम निवेश माना जाएगा।
    • यह सुनिश्चित करता है कि सभी प्रासंगिक निवेशों का उचित हिसाब रखा गया है, जो जोखिमों को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने में मदद करता है।
• AIF में शामिल वास्तविक जोखिमों का आकलन 
  • प्रोविजनिंग पर ध्यान देना: अब, REs को केवल AIF योजना में अपने निवेश के उस हिस्से के लिए धन आरक्षित करने की आवश्यकता है, जिसे आगे देनदार कंपनी में निवेश किया जाता है।
    • यह परिवर्तन नियामक आवश्यकताओं को AIF निवेश में शामिल वास्तविक जोखिमों के साथ संरेखित करता है।
• ऋणों की ‘एवरग्रीनिंग’ से बचाव
  • दिसंबर 2023 में, RBI ने REs को AIF इकाइयों में निवेश करने से रोक दिया था, जिनका REs के किसी देनदार की कंपनी में ‘डाउनस्ट्रीम निवेश’ था।
    • इस कदम का उद्देश्य अनिश्चित काल तक ऋण देने की प्रथा को रोकना था, जिसे ऋणों की ‘एवरग्रीनिंग’ के रूप में जाना जाता है।

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