मौद्रिक नीति समिति (MPC)

संदर्भ

हाल ही में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC), जिसकी अध्यक्षता गवर्नर संजय मल्होत्रा द्वारा की गई, ने रेपो दर में 25 आधार अंकों (bps) की कटौती की घोषणा की। इससे रेपो दर 5.50% से घटकर 5.25% हो गई।

महत्त्वपूर्ण तथ्य 

• RBI गवर्नर ने वर्तमान अवधि को एक ‘दुर्लभ गोल्डीलॉक्स चरण’ बताया, जहाँ मुद्रास्फीति और वृद्धि दोनों का संतुलन उत्तम है।

MPC के प्रमुख निर्णय

• रेपो दर में कटौती
  • रेपो दर को 25 आधार अंक घटाकर 5.25% किया गया, जो अनुकूल मुद्रास्फीति परिस्थितियों के बीच वृद्धि समर्थन की दिशा में परिवर्तन संकेतित करता है।
  • यह लगातार दो नीतिगत स्थगनों के बाद पहली बार की गई दर में की गई कमी है, जिसके परिणामस्वरूप वर्ष 2025 में कुल 125 आधार अंकों की संचयी कटौती हुई।
• वृद्धि और मुद्रास्फीति के अनुमान
  • वित्त वर्ष 2026 के लिए GDP वृद्धि अनुमान को 6.8% से बढ़ाकर 7.3% किया गया, जो मजबूत आर्थिक वृद्धि दर्शाता है।
  • वित्त वर्ष 2026 के लिए CPI मुद्रास्फीति अनुमान को 2.6% से घटाकर 2% किया गया, जो नियंत्रित मूल्य दबावों को दर्शाता है।
• मौद्रिक और तरलता से जुड़े उपाय
  • ‘ओपन मार्केट ऑपरेशन’ (OMO): RBI ने बैंकिंग प्रणाली में तरलता बढ़ाने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों में 1 लाख करोड़ रुपये की खरीद की घोषणा की।
  • USD/INR फॉरेक्स स्वैप: दिसंबर में तरलता प्रबंधन के उद्देश्य से 3 वर्ष की अवधि वाला 5 अरब डॉलर मूल्य का USD/INR खरीद-बिक्री स्वैप संचालित किया जाएगा।।
• नीतिगत दृष्टिकोण
  • MPC ने तटस्थ रुख अपनाया ताकि परिवर्तित आर्थिक परिस्थितियों के अनुसार नीति लचीली बनी रहे।
  • दरों में कटौती का उद्देश्य निवेश और उपभोग को समर्थन देना साथ ही मूल्य स्थिरता बनाए रखना है।
• रुपये में अस्थिरता: RBI रुपये के अवमूल्यन को स्वीकार करता है, लेकिन इसे बाजार में होने वाली एक स्वाभाविक घटना मानता है।
  • मुद्रा उतार-चढ़ाव पर निकट निगरानी रखी जाती है ताकि अत्यधिक अस्थिरता आर्थिक स्थिरता को प्रभावित न करे।

‘गोल्डीलॉक्स’ अर्थव्यवस्था के बारे में ‘गोल्डीलॉक्स’ अर्थव्यवस्था उस स्थिति को दर्शाती है जहाँ व्यापक आर्थिक गतिविधि ‘उचित संतुलन’ पर होती है अर्थात् मुद्रास्फीति नियंत्रित रहती है, आर्थिक वृद्धि पर्याप्त रूप से सुदृढ़ होती है तथा श्रम-बाजार में बेरोजगारी निम्न स्तर पर बनी रहती है। यह ऐसी अवस्था को दर्शाती है जहाँ सतत् वृद्धि, निम्न मुद्रास्फीति और कम बेरोजगारी एक साथ उपस्थित होते हैं, जो दीर्घकालिक विकास के अनुकूल वातावरण प्रदान करते हैं। मुख्य विशेषताएँ गोल्डीलॉक्स अर्थव्यवस्था में: मध्यम आर्थिक वृद्धि होती है, जो अत्यधिक मुद्रास्फीति उत्पन्न नहीं करती है। बेरोजगारी दर कम रहती है, जो पर्याप्त रोजगार सृजन का संकेत है। मुद्रास्फीति नियंत्रित रहती है, जिससे क्रय-शक्ति क्षीण नहीं होती (सामान्यतः केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से नीचे)।

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