मौद्रिक नीति समिति (MPC) समीक्षा

संदर्भ

वर्तमान वित्तीय वर्ष की पहली द्विमासिक मौद्रिक नीति की घोषणा करते हुए, भारतीय रिजर्व बैंक ने ब्याज दरों को 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा है तथा नीतिगत रुख “तटस्थ” बनाए रखा है।

संबंधित तथ्य

• मौद्रिक नीति समिति, जिसकी अध्यक्षता भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर करते हैं, प्रत्येक दो महीने में प्रमुख आर्थिक संकेतकों की समीक्षा करने और नीति रुख निर्धारित करने हेतु बैठक करती है।

मौद्रिक नीति समिति समीक्षा: मुख्य बिंदु

• नीति कॉरिडोर दरें यथावत: स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी दर 5 प्रतिशत पर बनी हुई है तथा मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी दर और बैंक दर 5.50 प्रतिशत पर यथावत हैं।
• सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि अनुमान: मौद्रिक नीति समिति ने यह भी अनुमान लगाया है कि पिछले वित्तीय वर्ष के लिए सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि दर 7.6 प्रतिशत रहेगी, जबकि वर्तमान वित्तीय वर्ष के लिए यह 6.9 प्रतिशत रहने की अपेक्षा है।

• मुद्रास्फीति परिदृश्य: भारतीय रिजर्व बैंक ने अनुमान लगाया है कि वर्तमान वित्तीय वर्ष के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आधारित मुद्रास्फीति 4.6 प्रतिशत रहेगी।
• सूक्ष्म, लघु और मध्यम उद्यमों के लिए व्यापार सुगमता: भारतीय रिजर्व बैंक ने सूक्ष्म, लघु और मध्यम उद्यमों को विभिन्न व्यापार प्लेटफॉर्म्स में शामिल करने हेतु उचित परिश्रम आवश्यकता को निलंबित कर दिया है, ताकि व्यापार सुगमता को बढ़ावा दिया जा सके।

भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के कारण

• मुद्रास्फीति जोखिम: पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण ऊर्जा कीमतों में निरंतर वृद्धि तथा संभावित एल नीनो परिस्थितियाँ मुद्रास्फीति संबंधी ऊर्ध्व जोखिम उत्पन्न करती हैं।
  • हेडलाइन मुद्रास्फीति अभी 4 प्रतिशत के लक्ष्य से नीचे नियंत्रित है, किंतु ऊर्ध्व जोखिम बना हुआ है।
  • साथ ही, मौसमीय व्यवधानों के कारण खाद्य कीमतों में वृद्धि की आशंका है।
• बाह्य क्षेत्र दबाव: कच्चे तेल की ऊँची कीमतें चालू खाता घाटा को बढ़ा सकती हैं।
  • आयात लागत में वृद्धि से रुपये पर दबाव पड़ सकता है।
  • ये बाह्य कमजोरियाँ एक सतर्क मौद्रिक रुख की आवश्यकता को दर्शाती हैं।
• प्रतीक्षा और निगरानी दृष्टिकोण: पश्चिम एशिया संघर्ष को लेकर भारतीय रिजर्व बैंक ने प्रतीक्षा और निगरानी दृष्टिकोण अपनाया है, क्योंकि परिस्थितियाँ बदल रही हैं तथा विकास–मुद्रास्फीति परिदृश्य निरंतर विकसित हो रहा है।
• बढ़ती इनपुट लागत: ऊर्जा कीमतों में वृद्धि, अंतरराष्ट्रीय मालभाड़ा और बीमा लागत में बढ़ोतरी तथा आपूर्ति शृंखला व्यवधान के कारण इनपुट लागत बढ़ रही है। इससे प्रमुख कच्चे माल की उपलब्धता सीमित हो सकती है और डाउनस्ट्रीम क्षेत्रों की वृद्धि प्रभावित हो सकती है।

मौद्रिक नीति समिति (MPC) के बारे में

• वैधानिक स्थापना: मौद्रिक नीति समिति का गठन वर्ष 2016 में भारतीय रिजर्व बैंक अधिनियम, 1934 के अंतर्गत एक वैधानिक निकाय के रूप में किया गया।
• MPC की भूमिका: मौद्रिक नीति समिति का दायित्व नीतिगत ब्याज दर का निर्धारण करना है, ताकि निर्धारित लक्ष्य के भीतर मुद्रास्फीति को बनाए रखते हुए आर्थिक विकास का समर्थन किया जा सके।
• MPC की संरचना: मौद्रिक नीति समिति में कुल छह सदस्य होते हैं, जिनमें भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर (अध्यक्ष), उप-गवर्नर (प्रभारी), आरबीआई द्वारा नामित एक अधिकारी, तथा भारत सरकार द्वारा नामित तीन बाह्य सदस्य शामिल होते हैं।
  बाह्य सदस्य चार वर्ष की निश्चित अवधि के लिए पद धारण करते हैं।
• कोरम आवश्यकता: MPC की बैठक के लिए चार सदस्यों का कोरम आवश्यक होता है, जिसमें गवर्नर या उनकी अनुपस्थिति में उप-गवर्नर का होना अनिवार्य है।
• निर्णय-निर्माण प्रक्रिया: MPC के निर्णय बहुमत मतदान के आधार पर लिए जाते हैं और समान मत (टाई) की स्थिति में गवर्नर निर्णायक मत का प्रयोग करते हैं।
• निर्णयों की प्रकृति: MPC द्वारा लिए गए निर्णय भारतीय रिजर्व बैंक पर बाध्यकारी होते हैं, जिससे मौद्रिक नीति के परिणामों का समान कार्यान्वयन सुनिश्चित होता है।

मौद्रिक नीति रुख

नीतिगत रुख	अर्थ	रेपो दर प्रवृत्ति	अर्थव्यवस्था पर प्रभाव
समर्थनकारी	भारतीय रिजर्व बैंक आर्थिक गतिविधियों को समर्थन देने हेतु मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने की इच्छा का संकेत देता है।	रेपो दरों में कमी की प्रवृत्ति	ऋण लेने को प्रोत्साहित करता है और EMI को कम करता है।
तटस्थ	भारतीय रिजर्व बैंक बदलती परिस्थितियों के आधार पर दरों को समायोजित करने की लचीलापन बनाए रखता है।	कोई स्पष्ट दिशा नहीं	नीतिगत विकल्प खुले रखता है।
कठोरता (सख्ती)	भारतीय रिजर्व बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर ध्यान केंद्रित करता है, जबकि सतर्क रहता है।	नीतिगत दरें अपरिवर्तित रहती हैं या बढ़ती हैं; दरों में कटौती नहीं की जाती है।	ऋण महँगे बनते हैं और माँग में कमी आती है।

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