तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के प्रतिभूतीकरण के लिए नई व्यवस्था

संदर्भ

हाल ही में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने एक मसौदा रूपरेखा जारी की, जिसमें तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के बाजार आधारित प्रतिभूतीकरण का प्रस्ताव किया गया है।

तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के बारे में

• तनावग्रस्त परिसंपत्तियाँ वे ऋण हैं, जिनमें उधारकर्ताओं ने चूक की है या चूक करने की संभावना है, जिससे ऋणदाताओं की बैलेंस शीट के लिए महत्त्वपूर्ण जोखिम उत्पन्न होता है। 
• परंपरागत रूप से, इन परिसंपत्तियों को समाधान और वसूली के लिए एसेट रिकंस्ट्रक्शन कंपनी (ARC) को हस्तांतरित किया जाता था।

तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के प्रतिभूतीकरण के बारे में

• उद्देश्य: तनावग्रस्त परिसंपत्तियों से व्यापार योग्य प्रतिभूतियाँ बनाना, व्यापक निवेशक भागीदारी को आकर्षित करना और वित्तीय परिसंपत्तियों के प्रतिभूतीकरण और पुनर्निर्माण तथा प्रतिभूति हित प्रवर्तन (Securitisation and Reconstruction of Financial Assets and Enforcement of Security Interest – SARFAESI) अधिनियम के तहत मौजूदा ARC मार्ग को पूरक बनाना।
• प्रस्तावित ढाँचे के तहत, ऋणदाता तनावग्रस्त परिसंपत्तियों को विशेष प्रयोजन संस्थाओं (Special Purpose Entities- SPE) को नकद आधार पर बेच सकते हैं, जिसमें हस्तांतरण के समय पूरी बिक्री राशि प्राप्त होगी।
• समाधान प्रबंधक (Resolution Managers- ReMs) नामक सुविधा प्रदाताओं का एक नया वर्ग इन तनावग्रस्त जोखिमों की वसूली और समाधान का प्रबंधन करेगा।
• यह ढाँचा वित्तीय स्थिरता तथा कुशल समाधान को बढ़ावा देने के लिए विवेकपूर्ण रूप से संरचित, पारदर्शी प्रतिभूतीकरण पर जोर देता है।

तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के प्रतिभूतीकरण के लिए पुराना बनाम नवीन तंत्र

पहलू	मौजूदा ARC रूट	प्रस्तावित बाजार आधारित प्रतिभूतीकरण
कानूनी ढाँचा	SARFAESI अधिनियम, 2002	RBI का नया मसौदा ढाँचा।
खरीदारों का प्रकार	मुख्यतः ARC	संस्थानों सहित व्यापक निवेशक आधार।
संरचना	पुनर्निर्माण पर ध्यान केंद्रित करते हुए ARC को बिक्री	विशेषीकृत सार्वजनिक क्षेत्र उद्यमों को बिक्री; निवेशकों को प्रतिभूतियाँ जारी करना।
भुगतान मोड	इसमें प्रायः स्थगित भुगतान भी शामिल होता है।	पूर्णतः नकदी आधारित लेन-देन।
परिसंपत्ति प्रबंधन	ARC परिसंपत्तियों का प्रबंधन एवं वसूली करती हैं।	समाधान प्रबंधक (Resolution Managers – ReMs) पुनर्प्राप्ति की देखरेख करते हैं।

RBI फ्रेमवर्क का महत्त्व

• संकटग्रस्त ऋण बाजार को मजबूत बनाना: यह ढाँचा भारत के संकटग्रस्त परिसंपत्ति बाजार में तरलता और गहराई को बढ़ाने के लिए तैयार किया गया है, जिससे बेहतर मूल्य खोज की सुविधा मिलेगी।
• निवेशक भागीदारी को बढ़ावा देना: ARCs से परे निवेशकों की एक व्यापक श्रेणी की अनुमति देकर, यह प्रतिस्पर्द्धा को बढ़ावा देता है और परिसंपत्ति समाधान के लिए विविध पूँजी को आकर्षित करता है।
• वित्तीय स्थिरता को मजबूत बनाना: पारदर्शी और विवेकपूर्ण ढंग से संरचित लेन-देन के साथ, ढाँचा बेहतर जोखिम वितरण सुनिश्चित करता है और प्रणालीगत वित्तीय कमजोरियों को कम करता है।

SARFAESI अधिनियम के तहत आरबीआई विनियमों के अनुसार तनावग्रस्त परिसंपत्तियों का वर्गीकरण

वर्ग	परिभाषा	मुख्य मानदंड
मानक परिसंपत्तियाँ	ऐसी परिसंपत्तियाँ, जिनमें कोई समस्या नहीं है तथा जो सामान्य से अधिक जोखिम नहीं उठाती हैं।	मूलधन और ब्याज का नियमित भुगतान; 90 दिनों से अधिक बकाया नहीं।
उप-मानक परिसंपत्तियाँ	ऐसी परिसंपत्तियाँ जो 12 महीने या उससे कम अवधि तक गैर-निष्पादित बनी हुई हों।	90 दिनों से अधिक किंतु 12 महीने से कम या बराबर अवधि से अधिक अवधि का अतिदेय होना।
संदिग्ध संपत्ति	ऐसी परिसंपत्तियाँ जो 12 महीने या उससे अधिक अवधि तक घटिया श्रेणी में बनी रहीं।	12 महीने से अधिक समय तक NPA बना रहा।
हानि संपत्ति	ऐसी परिसंपत्तियाँ, जिनमें हानि की पहचान बैंक या बाह्य लेखा परीक्षकों या आरबीआई द्वारा की गई है, लेकिन राशि को अभी तक पूरी तरह से बट्टे खाते में नहीं डाला गया है।	इसे अप्राप्य और कम मूल्य का माना जाता है; अभी तक बट्टे खाते में नहीं डाला गया है।
गैर-निष्पादित परिसंपत्तियाँ (Non-Performing Assets- NPA)	ऐसे ऋण या अग्रिम जहाँ ब्याज और/या मूलधन की किस्त 90 दिनों से अधिक अवधि तक बकाया रहती है।	इसमें घटिया, संदिग्ध और घाटे वाली परिसंपत्तियाँ शामिल हैं।
विशेष उल्लेख खाते (Special Mention Accounts- SMA)	ऐसी परिसंपत्तियाँ, जो तनाव के प्रारंभिक संकेत और NPA बनने के जोखिम को दर्शाती हैं। अतिदेय दिनों के आधार पर SMA-0, SMA-1 और SMA-2 में वर्गीकृत।	SMA-0: 1-30 दिन की देरी SMA-1: 31-60 दिन की देरी SMA-2: 61-90 दिन की देरी।

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