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REITs, InvITs, और म्यूनिसिपल बॉण्ड

Lokesh Pal January 16, 2025 04:20 68 0

संदर्भ

हाल ही में सेबी की चेयरपर्सन ने अगले दशक में ऋण बाजार में धन उगाहने के बराबर या उससे अधिक करने के लिए रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs), इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) एवं म्यूनिसिपल बॉण्ड की क्षमता पर जोर दिया।

रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs), इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) एवं म्यूनिसिपल बॉण्ड्स के बारे में

पहलू

रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (REITs)

इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (InvITs)

म्यूनिसिपल बॉण्ड (मुनिबॉण्ड)

परिभाषा आय-उत्पादक अचल संपत्ति में धन लगाने वाली संस्थाएँ। बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं में निवेश करने वाली सामूहिक योजनाएँ। बुनियादी ढाँचे के वित्तपोषण के लिए शहरी स्थानीय निकायों (ULBs) द्वारा जारी किए गए ऋण साधन।
प्राथमिक फोकस रियल एस्टेट संपत्तियाँ (आय उत्पन्न करने वाली या निर्माणाधीन)। सड़क, ऊर्जा एवं ट्रांसमिशन लाइनें जैसी बुनियादी ढाँचा परियोजनाएँ। स्कूल, अस्पताल एवं पुल जैसी सामाजिक-आर्थिक परियोजनाएँ।
प्रमुख विशेषताएँ
  • आय का 90% लाभांश के रूप में वितरित किया जाता है।
  • राजस्व उत्पन्न करने वाली संपत्तियों में 80% निवेश।
  • ₹500 करोड़ न्यूनतम संपत्ति आधार।
  • शुद्ध वितरण योग्य नकदी प्रवाह का 90% वितरित किया जाता है।
  • लीवरेज की सीमा शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के 70% पर सीमित है।
  • प्रायोजकों को 3 वर्ष की लॉक-इन के साथ 15% इकाइयाँ रखनी होंगी।
  • निश्चित परिपक्वता अवधि।
  • निवेशकों के लिए कर-मुक्त।
  • सामाजिक-आर्थिक विकास के लिए उपयोग किया जाने वाला धन।
महत्त्व
  • तरलता एवं दीर्घकालिक पूँजी प्रशंसा प्रदान करता है।
  • छोटे निवेशकों को रियल एस्टेट में भाग लेने में सक्षम बनाता है।
  • डेवलपर्स के लिए पूँजी का पुनर्चक्रण करता है।
  • पेंशन फंड एवं सॉवरेन वेल्थ फंड जैसे दीर्घकालिक निवेशकों को आकर्षित करता है।
  • बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं के लिए ULBs को धन उपलब्ध कराता है।
  • सामाजिक-आर्थिक विकास को बढ़ावा देता है।
SEBI दिशानिर्देश 90% आय वितरण, कृषि/खाली भूमि पर निवेश प्रतिबंध। लीवरेज और प्रायोजक की हिस्सेदारी पर प्रतिबंध; 90% आय वितरण आवश्यक। नगर पालिका के पास सकारात्मक निवल मूल्य, कोई चूक न होना, तथा अनुपालन करने वाले प्रमोटर/निदेशक होने चाहिए।
लक्षित निवेशक रियल एस्टेट निवेश चाहने वाले खुदरा एवं संस्थागत निवेशक। संस्थागत निवेशक एवं दीर्घकालिक निवेशक (जैसे, पेंशन फंड)। सार्वजनिक निवेशक निश्चित रिटर्न एवं कर लाभ में रुचि रखते हैं।
क्षेत्रीय उदाहरण वाणिज्यिक अचल संपत्ति, कार्यालय स्थान एवं मॉल। नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाएँ, राजमार्ग एवं उपयोगिताएँ। शहरी बुनियादी ढाँचा जैसे स्वच्छता, सड़कें एवं स्कूल।

इन वित्तीय साधनों का महत्त्व

  • आर्थिक विकास: बुनियादी ढाँचे एवं रियल एस्टेट क्षेत्रों को बढ़ावा देता है, जो भारत की GDP में योगदान देता है।
  • बाजार क्षमता: अगले दशक में ऋण बाजार में धन उगाही के बराबर या उससे अधिक होने की उम्मीद है।
  • निवेशक लाभ: पूर्वानुमानित रिटर्न के साथ विविध निवेश के अवसर प्रदान करता है।

SEBI की भूमिका

  • नियामक ढाँचा: REITs, InvITs एवं म्यूनिसिपल बॉण्ड में निवेशकों के लिए अनुपालन तथा सुरक्षा सुनिश्चित करता है।
  • नई पहल: म्यूचुअल फंड की पहुँच बढ़ाने के लिए ₹250 के छोटे आकार के SIP की शुरुआत।
    • म्यूचुअल फंड योजनाओं एवं IPO के लिए अनुमोदन प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करना।
  • प्रभाव: तेजी से पूँजी निर्माण की सुविधा प्रदान करता है एवं वित्तीय समावेशन को बढ़ावा देता है।

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