उत्तर:

दीर्घावधि पूंजी लाभ कर (LTCG) का तात्पर्य दीर्घ अवधि के लिए रखी गई परिसंपत्तियों की बिक्री से प्राप्त लाभ पर लगाया जाने वाला कर है, जो आम तौर पर 12 महीने ( इक्विटी ) और 36 महीने (अन्य परिसंपत्तियाँ) से अधिक होता है । लाभांश वितरण कर (DDT) उन लाभांशों पर लगाया जाता है जो कंपनियाँ अपने शेयरधारकों को अपने लाभ से वितरित करती हैं। 2018-19 के केंद्रीय बजट में , महत्वपूर्ण परिवर्तन पेश किए गए: सूचीबद्ध इक्विटी शेयरों की बिक्री से ₹1 लाख से अधिक के लाभ पर  10% LTCG लगाई गई और इक्विटी उन्मुख म्यूचुअल फंड द्वारा होने वाली लाभांश आय पर 10% कर लगाया गया।

एलटीसीजी और डीडीटी में किए गए महत्वपूर्ण परिवर्तनों के लाभ:

• बेहतर कर आधार : इक्विटी पर LTCG को फिर से लागू करके , सरकार ने अपने कर आधार को व्यापक बनाया है, किसी भी एक समूह पर
  कर का बोझ बढ़ाए बिना अपने राजस्व को बढ़ाया है। उदाहरण के लिए: पुनः लागू किए जाने के बाद, LTCG से सरकार के वित्त में उल्लेखनीय वृद्धि होने की उम्मीद थी , जिससे बड़े पैमाने पर अवसंरचना परियोजनाओं और राष्ट्रीय विकास पहलों को समर्थन मिला।
• कराधान में निष्पक्षता : ये परिवर्तन यह सुनिश्चित करते हैं कि सभी प्रकार की आय पर कर लगाया जाए, जिससे विभिन्न निवेश विकल्पों के बीच
  अधिक न्यायसंगत व्यवहार को बढ़ावा मिले। उदाहरण के लिए: सूचीबद्ध और गैर-सूचीबद्ध इक्विटी शेयरों के लिए एक समान कर व्यवस्था ने निवेश कराधान में लंबे समय से चली आ रही असमानता को दूर कर दिया है।
• बाजार की अस्थिरता में कमी : LTCG ,निवेशकों को अपने निवेश को लंबे समय तक बनाए रखने के लिए प्रोत्साहित करता है, जिससे बाजार में अस्थिरता कम होती है और शेयर बाजार का माहौल अधिक स्थिर होता है ।
  उदाहरण के लिए: 2018 में कर परिवर्तन के बाद , सट्टा व्यापार गतिविधियों में उल्लेखनीय कमी आई , जिससे बाजार अधिक स्थिर हो गया ।
• विनिर्माण निवेश को प्रोत्साहन : इक्विटी से पूंजीगत लाभ पर उच्च करों के साथ, विनिर्माण और अन्य क्षेत्रों में निवेश के प्रवाह की अधिक संभावना है।
  उदाहरण के लिए: कर समायोजन के बाद, विनिर्माण जैसे क्षेत्रों में निवेश में वृद्धि देखी गई, जो सरकार की मेक इन इंडिया पहल का समर्थन करती है।
• कर अपवंचन की रोकथाम : इक्विटी-उन्मुख म्यूचुअल फंड पर डीडीटी लागू करने से कर-मुक्त आय वितरण की अनुमति देने वाली एक खामी दूर हो गई , जिससे यह सुनिश्चित हुआ कि सभी लाभांश आय पर कर लगाया जाए।
  उदाहरण के लिए: 2018 से पहले , धनी निवेशक अक्सर लाभांश स्ट्रिपिंग करने के लिए लाभांश पर डीडीटी की अनुपस्थिति का फायदा उठाते थे , जिससे कानूनी रूप से करों का अपवंचन होता था।
• तर्कसंगत निवेश विकल्प : कर लाभ के लिए केवल इक्विटी में निवेश करने के प्रति पूर्वाग्रह को हटाकर, निवेशकों को परिसंपत्तियों के
  वास्तविक प्रदर्शन और क्षमता के आधार पर निर्णय लेने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। उदाहरण के लिए: इससे बॉन्ड और रियल एस्टेट जैसे विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में अधिक विविध निवेश पोर्टफोलियो का निर्माण हुआ , जिससे समग्र बाजार स्थिरता में वृद्धि हुई।
• वैश्विक प्रथाओं के साथ सामंजस्य : भारत की कर व्यवस्था को वैश्विक मानकों के साथ संरेखित करने से विदेशी निवेश आकर्षित करने में मदद मिलती है और कर संहिता के दुरुपयोग को रोका जा सकता है।
  उदाहरण के लिए: इस संरेखण ने भारत को वैश्विक निवेशकों के लिए एक अधिक आकर्षक निवेश गंतव्य बना दिया है, जो स्थिर और पूर्वानुमानित कर व्यवस्थाओं को पसंद करते हैं ।

एलटीसीजी और डीडीटी में किए गए महत्वपूर्ण परिवर्तनों के नुकसान:

• निवेशकों की धारणा में कमी : एल.टी.सी.जी. को पुनः लागू करने की तत्काल प्रतिक्रिया शेयर बाजार में नकारात्मक धारणा के रूप में सामने आई , क्योंकि निवेशकों ने कम रिटर्न के साथ समायोजन कर लिया।
• मध्यम वर्ग के निवेशकों के लिए हतोत्साहन : मध्यम वर्ग के निवेशक, जो म्यूचुअल फंड और इक्विटी के लिए एक महत्वपूर्ण आधार बनाते हैं, कर के बाद कम रिटर्न के कारण हतोत्साहित महसूस कर सकते हैं। उदाहरण
  के लिए: कर परिवर्तनों के बाद मध्यम वर्ग के निवेशकों के बीच म्यूचुअल फंड सदस्यता और शेयर बाजार में भागीदारी में उल्लेखनीय गिरावट आई ।
• कर अनुपालन में जटिलता : ये परिवर्तन कर दाखिल करने की प्रक्रियाओं को और अधिक जटिल कर देते हैं , जो अनुपालन की जटिलता के कारण संभावित रूप से
  निवेश को रोकते हैं । उदाहरण के लिए: नए कर नियमों ने अधिक जटिल फाइलिंग आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए वित्तीय सलाहकारों और कर सलाहकारों पर निर्भरता बढ़ा दी है।
• अल्पकालिक निवेश पूर्वाग्रह की संभावना : जबकि LTCG दीर्घकालिक निवेश को प्रोत्साहित करता है, कर की शुरूआत कुछ निवेशकों को अल्पकालिक व्यापार की ओर धकेल सकती है जहाँ कर निहितार्थ अलग हैं।
  उदाहरण के लिए: डे ट्रेडिंग और अन्य अल्पकालिक निवेश गतिविधियों में तेजी आई है , क्योंकि निवेशक LTCG कर निहितार्थों से बचना चाहते हैं ।
• कॉर्पोरेट लाभांश नीतियों पर प्रभाव : कंपनियाँ अपनी लाभांश नीतियों पर पुनर्विचार कर सकती हैं, जिसके कारण लाभांश भुगतान कम हो सकता है ।
  उदाहरण के लिए: कई निगमों ने शेयरधारकों पर कर प्रभाव को कम करने के लिए लाभांश के रूप में वितरित करने के बजाय अधिक लाभ बनाए रखना शुरू कर दिया है ।
• स्टार्ट-अप और अनलिस्टेड कंपनियों पर प्रतिकूल प्रभाव : सूचीबद्ध कंपनियों की तुलना में
  कम अनुकूल LTCG स्थितियों के कारण स्टार्ट-अप और अनलिस्टेड कंपनियों को निवेश आकर्षित करना चुनौतीपूर्ण लग सकता है। उदाहरण के लिए: स्टार्टअप और अनलिस्टेड कंपनियों में वेंचर कैपिटल और प्राइवेट इक्विटी का प्रवाह कम हो गया है, क्योंकि इन निवेशों को अब कम कर-कुशल माना जाता है।
• दोहरे कराधान की चिंताएँ : हालाँकि डीडीटी का उद्देश्य स्रोत पर लाभांश पर कर लगाना है, लेकिन दोहरे कराधान के मुद्दे तब उत्पन्न होते हैं जब निवेशक उसी आय पर कर भी चुकाते हैं।
  उदाहरण के लिए: निवेशकों को इच्छित से अधिक प्रभावी कर दरों का सामना करना पड़ता है, क्योंकि वे कॉर्पोरेट स्तर पर डीडीटी और प्राप्त लाभांश पर आयकर दोनों का भुगतान करते हैं।

2018-19 के केंद्रीय बजट में एलटीसीजी को फिर से लागू करना और डीडीटी लागू करना, कर ढांचे को तर्कसंगत बनाने , कर आधार को व्यापक बनाने और निवेश परिदृश्य में अधिक निष्पक्षता लाने की दिशा में कदम हैं । हालांकि, ये बदलाव बाजार में भागीदारी में संभावित कमी और अनुपालन में जटिलता बढ़ने जैसी चुनौतियां भी प्रस्तुत करते हैं। इन परिणामों को संतुलित करने के लिए भारत के वित्तीय बाजारों की मजबूत वृद्धि और समान वितरण सुनिश्चित करने के लिए नीति निर्माताओं द्वारा निरंतर समायोजन और विचार की आवश्यकता होगी।

DOWNLOAD PDF