भारत ‘समान दिन बाज़ार निपटान’ (मार्केट सेटलमेंट) व्यवस्था की ओर (India to move to same-day market settlement before fiscal year end- SEBI)

संदर्भ

भारत, मौजूदा T+1 प्रणाली से T+0 व्यापार निपटान प्रणाली की ओर बढ़ने की योजना बना रहा है।

संबंधित तथ्य 

• SEBI अध्यक्ष के अनुसार, वित्तीय वर्ष 2023-2024 की समाप्ति से पहले, भारत ‘ट्रेडिंग’ के संबंध में समान दिन बाजार निपटान (T-0) प्रणाली और एक वर्ष बाद तात्कालिक निपटान की ओर कदम बढ़ाएगा।
• इसका मतलब है कि शेयर या पैसा ट्रेड के दिन ही निवेशकों के खाते में जमा कर दिया जाएगा।
• यह वर्तमान चक्र के साथ अस्तित्व में आने वाली एक समानांतर प्रणाली होगी और पूरी तरह से वैकल्पिक होगी।

ट्रेड सेटलमेंट सिस्टम (व्यापार निपटान व्यवस्था)

• परिचय: ट्रेड की तिथि, जिस पर बाज़ार में एक ऑर्डर निष्पादित किया जाता है और निपटान तिथि जिस पर व्यापार को अंतिम माना जाता है, के बीच के समय-अंतराल को प्रतिभूति उद्योग में व्यापार (ट्रेड) निपटान अवधि के रूप में जाना जाता है।

• भारत में स्थिति: भारत पहले से ही “T+1″ निपटान ढाँचे (व्यापार शुरू होने के एक दिन बाद निपटान) पर कार्य कर रहा है और “T+0” पर जाने का अर्थ उसी दिन (एक घंटे के भीतर) निपटान होगा और त्वरित निपटान से तुरंत लेन-देन सुनिश्चित होगा।
  • उदाहरण के लिए: यदि कोई सोमवार को शेयर खरीदता है, तो उसे सोमवार को ही अपने डीमैट खाते में शेयर प्राप्त होंगे।

त्वरित व्यापार (ट्रेड) निपटान के लिए पूर्वापेक्षाएँ

• एक वास्तविक समय भुगतान प्रणाली: यूनिफाइड पेमेंट इंटरफेस (UPI) बैंकों और प्लेटफार्मों पर त्वरित और निर्बाध फंड ट्रांसफर को सक्षम बनाता है।
• ऑनलाइन डिपॉज़िटरी: नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरीज लिमिटेड (NSDL) और सेंट्रल डिपॉजिटरीज सर्विसेज लिमिटेड (CDSL) इलेक्ट्रॉनिक रूप में प्रतिभूतियाँ रखते हैं और डीमैट खातों के माध्यम से उनके हस्तांतरण की सुविधा देते हैं।
• मज़बूत प्रौद्योगिकी विविधता: उच्च गति और उच्च मात्रा में व्यापार और निपटान गतिविधियों के लिए मज़बूत प्रौद्योगिकी विविधता की आवश्यकता होती है।

लाभ

• निवेशक के दृष्टिकोण से: पूँजी का अधिक कुशल उपयोग, क्योंकि यह मार्जिन की उस राशि को मुक्त कर देगा (वह पैसा जिसे शेयर खरीदने के लिए अवरुद्ध करने की आवश्यकता है) जो बैंक खाते में ब्याज अर्जित कर सकती है।

• ‘अनसेटल्ड ट्रेड्स’ में कमी: बकाया अनसेटल्ड ट्रेड्स की संख्या कम हो जाती है और ‘क्लियरिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड’ (CCIL) में अनसेटल्ड एक्सपोज़र कम हो जाता है।
• अर्थव्यवस्था के लिए प्रणालीगत जोखिम में कमी। 
• यह भारत को चीन के बाद निपटान प्रणाली के मामले में विश्व स्तर पर सबसे तेज़ बाजारों में से एक बना देगा।

T+0 निपटान कार्यान्वयन में चुनौतियाँ

• ‘स्विचिंग सिस्टम’ से जुड़ी जटिलताएँ: विशेष रूप से जटिल बाज़ारों में, स्विचिंग सिस्टम से जुड़ी जटिलताओं के कारण T+0 निपटान को लागू करना चुनौतीपूर्ण हो सकता है।
• संभावित बाज़ार अस्थिरता: तेज़ निपटान, जैसे कि T+0, से बाज़ार में त्वरित प्रतिक्रिया हो सकती है, जिससे बाज़ार में अस्थिरता बढ़ने की संभावना उत्पन्न हो सकती है।

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